انخفض حجم التداول في السوق الفورية في Binance بنسبة 23٪ في سبتمبر – إلى 344 مليار دولار – وهو أدنى مستوى شهري له منذ نوفمبر 2023، حسبما أفادت CCData الأسبوع الماضي.
ولم تكن منصة Binance، أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، وحدها.
صرح جاكوب جوزيف، كبير محللي الأبحاث في CCData، بأن البورصات الرئيسية الأخرى، بما في ذلك OKX وHTX وCoinbase وKraken وBybit، سجلت انخفاضات شهرية بنسبة 25% و24% و30% و25% و20% على التوالي. كوينتيليغراف في ٨ أكتوبر.
وفقًا لأليكس تسينج، رئيس قسم تداول المبيعات في OSL، وهي منصة تداول مركزية (CEX): “كانت أحجام التداول بشكل عام في مساحة الأصول الرقمية بأكملها ضعيفة نسبيًا في الربع الماضي”.
ما يجعل هذا الأمر محيرًا إلى حد ما هو أن هذا الانخفاض جاء في وقت كانت فيه أسعار البيتكوين ترتفع أو تبقى ثابتة.
إن تفسيرات الانخفاض التي قدمها مراقبو السوق المطلعون تتراوح بين تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية والانتخابات الأمريكية إلى استمرار شح الأموال بالإضافة إلى موقف الانتظار والترقب من جانب المستثمرين تحسبا لأوقات أفضل.
يمكن أن تكون الموسمية أيضًا عاملاً. واقترح تسنغ أن القول المأثور القديم “البيع في شهر مايو والرحيل” يمكن أن ينطبق هنا. تنخفض أسعار الأسهم تاريخيًا بين شهري مايو وأكتوبر، وقد تفعل بورصات العملات المشفرة نفس الشيء.
بيتكوين يتألق في سبتمبر
ومع ذلك، فمن الغريب أن أحجام التداول كانت فاترة للغاية في الوقت الذي بدا فيه أن عملة البيتكوين، الشركة الرائدة في سوق العملات المشفرة، تحظى بشعبية كبيرة.
وأشار تقرير السوق ربع السنوي الصادر عن كايكو (أكتوبر ٢٠٢٤) إلى أن “بيتكوين سجلت أفضل شهر سبتمبر على الإطلاق هذا العام، حيث عائدت ما يزيد قليلاً عن ٨,٤٪”. “كانت حركة الأسعار مدفوعة إلى حد كبير بتحسن المعنويات حيث تفاعلت الأسواق بشكل إيجابي مع تحولات السياسة النقدية في جميع أنحاء العالم.”
الرسم البياني السنوي لسعر البيتكوين. المصدر: كوين ماركت كاب
ولزيادة عدم وضوح الأمور، لم تكن جميع بورصات العملات الرقمية المركزية في انخفاض.
ارتفعت حصة Crypto.com في السوق خلال الربع الثالث، حيث وصلت إلى أكثر من 50٪ بين البورصات المتنافسة المتوافقة مع الدولار الأمريكي، وتجاوزت Coinbase في هذه العملية، وفقًا لكايكو.
متعلق ب: يؤدي انقطاع سولانا إلى رد فعل باليستي من مجتمع العملات المشفرة
أشار تقرير CCData لشهر سبتمبر أيضًا إلى الارتفاع الأخير في تداولات Crypto.com، مشيرًا إلى أن أحجام التداول الفورية والمشتقات ارتفعت بنسبة 40.2% و42.8% إلى 134 مليار دولار و149 مليار دولار على التوالي في سبتمبر. ذكرت CCData: “مما يجعلها الآن رابع أكبر بورصة مركزية (عالميًا) من حيث الحجم”.
قد يكون موقع Crypto.com غريبًا
ومع ذلك، ربما كان موقع Crypto.com هو الاستثناء، وليس من الواضح ما إذا كان بإمكانه الحفاظ على زخمه. وفي حين انخفضت أحجام التداول في العديد من البورصات الكبيرة في شهر سبتمبر، إلا أنها ارتفعت بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في 18 سبتمبر.
علاوة على ذلك، “تظل منصة Binance أكبر بورصة تداول بفارق كبير”، حسبما صرح جاستن دانيثان، رئيس تطوير الأعمال (APAC)، في شركة Keyrock، صانع سوق العملات المشفرة، لكوينتيليغراف.
التغير في حصة السوق بين CEXs. المصدر: سي سي داتا
يمكن أن يكون التراجع في بورصات CEX الكبيرة مثل Binance ناتجًا عن عدة عوامل بما في ذلك بيئة السوق الأكثر تحديًا، وإعادة التموضع المؤسسي للأصول في أماكن أخرى، بالإضافة إلى “عمليات التصفية المرتبطة بإجراءات الإفلاس المستمرة عبر العديد من الوسطاء والبورصات”، حسبما تابع دانيثان. مضيفا:
“يمكن أن تؤدي هذه الأنواع من التحولات إلى تشتيت الأحجام عبر البورصات الأصغر، وهو ما قد يفسر سبب ارتفاع CryptoCom.”
وفقًا لجوزيف: “يبدو أن الارتفاع الأخير لـ Crypto.com كان استثنائيًا، ويرجع ذلك على الأرجح إلى ضم عملاء مؤسسيين جدد ومشاركين متقدمين في مجال التجزئة. (…) ومع ذلك، يبقى أن نرى ما إذا كان بإمكانهم الحفاظ على هذا الاتجاه التصاعدي في الكميات تتحرك للأمام.”
وربما تؤدي الانتخابات الأمريكية المقبلة والمخاوف السياسية والاقتصادية العالمية إلى تغيير أنماط التداول أيضًا. وقالت ديسيسلافا إيانيفا، كبيرة محللي الأبحاث في كايكو، لكوينتيليغراف: “كان تأثير عدم اليقين الكلي والسياسي واضحًا بشكل خاص في أسواق مثل اليابان، حيث كان تطبيع سياسة بنك اليابان مصدرًا مهمًا للتقلبات الأخيرة”، مضيفة:
“مع استعداد البلاد للانتخابات العامة في أكتوبر، رأينا أنه بينما ارتفعت أسعار بيتكوين، ظلت أحجام التداول على المنصات اليابانية ضعيفة.”
تعزيز العملات البديلة
لاحظ آخرون بعض الضعف الأخير في تفوق البيتكوين في عالم العملات المشفرة. “القصة الأكثر إثارة للاهتمام هي أن هيمنة بيتكوين بدأت في الانخفاض وارتفعت أحجام العملات البديلة بعد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (خفض سعر الفائدة من قبل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية بمقدار ٥٠ نقطة أساس في ١٨ سبتمبر) ولكن إذا كان هذا يمكن أن يستمر … فهذا هو السؤال الحقيقي.” صرح ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10x Research، لكوينتيليغراف.
وافق جوزيف على أن خفض سعر الفائدة عزز أيضًا العملات البديلة، على الأقل على المدى القصير، حيث أصبح المستثمرون الآن أكثر حرصًا على المراهنة على بعض العملات المشفرة الأقل رسوخًا، وعلق قائلًا:
“لقد انخفضت هيمنة تداول البيتكوين في البورصات المركزية منذ خفض سعر الفائدة من قبل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، مع انخفاض متوسط حصة السوق لمدة 7 أيام من 26٪ إلى 24٪. ويشير هذا إلى أن المشاركين في السوق أصبحوا أكثر استعدادًا لتحمل المخاطر سعيًا لتحقيق عوائد أعلى مع العملات البديلة.”
وأضافت إيانيفا: “لقد لاحظنا زيادة في هيمنة العملات البديلة في نهاية سبتمبر، حيث وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ مارس لكنها تراجعت منذ ذلك الحين”.
على أي حال، اتفق الكثيرون على أن خفض أسعار الفائدة الأمريكية قدم دفعة قوية لمتداولي العملات المشفرة. قال جوزيف: “لقد زاد نشاط التداول في البورصات المركزية بشكل ملحوظ منذ أن قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مع ارتفاع متوسط حجم التداول الفوري لمدة سبعة أيام بنسبة 24٪ إلى 47.8 مليار دولار بعد هذا القرار”.
ومع ذلك، لم يكن الجميع متفائلين جدًا على جبهة العملات البديلة. وقال تسنغ من OSL لكوينتيليغراف: “على الرغم من تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأخيرة، إلا أن الظروف النقدية الحالية لا تزال ضيقة ولا تساعد على المضاربة على العملات البديلة”.
وقد أثر D’Anethan على العملات البديلة أيضًا. “مع خفض سعر الفائدة، شهدنا أداءً متفوقًا نسبيًا للعملات البديلة، ولا شك أن المتداولين يبتعدون عن منحنى المخاطرة ولكن أيضًا، في نفس السياق، لأن البعض يعتقد أن تجارة البيتكوين قد انتهت نوعًا ما، وبالتالي يفضلون وضع رقائق على العملات المعدنية مع مساحة أكبر للنمو. ويبقى أن نرى ما إذا كان هذا تحولًا دائمًا أم مجرد مرحلة أخرى.
نشاط متزايد شوهد في البورصات اللامركزية
وبالنظر إلى ما بعد سبتمبر، يرى دانيثان أيضًا “ارتفاعًا ثابتًا في بورصات DEX (البورصات اللامركزية) مقارنة ببورصات CEX”.
يستمر بعض المتداولين المحترفين في الإعجاب ببورصات DEX بسبب عدم الكشف عن هويتهم الزائفة، والأمان، والسيولة التنافسية على أزواج معينة. وأوضح دانيثان أن “الأمر لا يتعلق فقط بالأحجام – بل يتعلق بالتفضيل المتزايد للإعدادات اللامركزية، خاصة بعد سلسلة إخفاقات CEX في العام الماضي”.
ارتفعت الحصة السوقية للبورصات اللامركزية في ساحة التداول الفوري إلى 10.9٪ في أكتوبر، حسبما قال جوزيف من CCData لكوينتغراف، على الرغم من أن هذه الحصة لا تزال أقل من أعلى المستويات السنوية التي شوهدت في يوليو.
وقال: “لقد استفادت بورصات DEX من توفير الوصول إلى الأصول غير المتوفرة في البورصات المركزية وتستمر في اكتساب شعبية بين متداولي العملات المشفرة الأكثر تطوراً”.
وقال تسنغ من OSL، إنه على المدى الطويل، ستستمر بورصات CEX وDEX في التعايش. توفر البورصات المركزية أسهل بوابة للوافدين الجدد في مجال العملات المشفرة للحصول على التعرض للعملات المشفرة، في حين أن البورصات اللامركزية “تهتم بشكل أكبر بمواطني العملات المشفرة الذين يقدرون الحراسة الذاتية وإزالة مخاطر الطرف المقابل”.
هل ينتظر المستثمرون ارتفاعًا في نهاية العام؟
أخيرًا، في حين أن الصورة السياسية والاقتصادية العالمية المربكة ربما تكون قد خلطت أنماط تداول العملات المشفرة التقليدية، إلا أن هناك تفسيرًا أبسط للانخفاض الأخير في حجم تداول البورصة: يقوم المتداولون ببساطة بالحفاظ على مخزونهم جافًا تحسبًا لأوقات أفضل.
مؤخرًا: بالقرب من التصحيحات، هناك خطأ فادح قد يؤدي إلى تعطل كل عقدة على الشبكة
وقال دانيثان: “هناك أيضًا احتمال أن يقوم المتنافسون (أي CEX) بتكثيف جهود التسويق قبل ارتفاع نهاية العام، على أمل جذب المزيد من تدفق المستخدمين خلال الفترات الصعودية”.
أو كما أشارت كايكو في تقريرها الصادر في أكتوبر، ربما لم ترتفع أحجام تجارة العملات المشفرة بنفس معدل الأسعار في سبتمبر لأن “بعض المشاركين لا يزالون في وضع الانتظار والترقب”.
وتوقع جوزيف أن يرتفع التداول في البورصات المركزية في الربع الرابع من عام 2024، مدفوعًا بالعديد من المحفزات، بما في ذلك خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي والانتخابات الأمريكية. تاريخيًا، “أظهر الربع الرابع أعلى أحجام تداول ربع سنوية في ستة من السنوات العشر الماضية.”
