تقرير صدر في 26 نوفمبر اقترح موقع PiP World أن معدل المعرفة المالية لمجتمع العملات المشفرة قد يكون “منخفضًا بشكل خطير”، ويتخلف كثيرًا عن متوسط الثقافة المالية في الولايات المتحدة.
بدون المعرفة المالية الأساسية، قد يكون مستخدمو العملات المشفرة أكثر عرضة للذعر أثناء تراجع السوق. وعلى العكس من ذلك، يقول المراقبون إن وجود قاعدة مستثمرين مثقفين ماليًا من شأنه أن يساعد في الحد من التقلبات المزمنة في العملات المشفرة.
“إن الافتقار إلى المعرفة المالية يمكن أن يشوه التوقعات والتحيزات، مما يجعل الأفراد يسيئون تفسير إشارات السوق، ويبالغون في تقدير العائدات، ويقللون من تقدير المخاطر”، كما يقول سانتياغو كاربو فالفيردي، أستاذ الاقتصاد في جامعة فالينسيا (إسبانيا)، الذي درس وقال كوينتيليغراف إن العلاقة بين المعرفة المالية وملكية العملات المشفرة.
وقال كاربو فالفيردي إن هذه الأنواع من المفاهيم الخاطئة يمكن أن تؤدي إلى ردود فعل مبالغ فيها عند تداول أصول العملات المشفرة، مما يؤدي في النهاية إلى تضخيم تقلبات السوق و”قد يساهم أيضًا في تكوين فقاعات العملات المشفرة”.
ومن المثير للاهتمام أن بحث كاربو فالفيردي، والذي شمل 2121 ردًا على الاستطلاع، وجد أن التحيزات المعرفية، وخاصة الثقة المفرطة، تؤثر بشكل كبير على ملكية العملة المشفرة. وبشكل أكثر تحديدًا:
“على وجه التحديد، الأفراد الذين تتجاوز معرفتهم المالية الذاتية معرفتهم المالية الفعلية (تحيز المعرفة المالية) هم أكثر عرضة لامتلاك العملات المشفرة.”
ليست مجرد مشكلة أمريكية
“هذا الاتجاه ليس فريدًا بالنسبة للولايات المتحدة؛ وأشار كاربو فالفيردي إلى وجود أنماط مماثلة في مناطق جغرافية مختلفة. يبدو أنها سمة من سمات ظاهرة العملات المشفرة وليست سمة خاصة بأي ولاية قضائية معينة.
على سبيل المثال، تتمتع نسبة كبيرة من مالكي البيتكوين الكنديين بمعرفة منخفضة بالعملات المشفرة وثقافة مالية منخفضة. حسب إلى ورقة بحثية نُشرت في مارس 2024 في مجلة محو الأمية المالية والرفاهية والتي استخدمت البيانات الجزئية من استطلاع Bitcoin Omnibus الذي أجراه بنك كندا.
معدل المعرفة المالية بالعملات المشفرة مقابل معدلات المعرفة المالية الإقليمية للبالغين في عام 2024. المصدر: PiP World
تلك الورقة، استناداً إلى دراسة استقصائية قيمت الثقافة المالية استناداً إلى ثلاثة أسئلة (“الثلاثة الكبار”)، ابتكرت وكشفت أناماريا لوساردي وأوليفيا ميتشل من مدرسة وارتون أيضًا عن اختلافات بين الجنسين في معرفة القراءة والكتابة بالعملات المشفرة بين مالكي بيتكوين، “حيث سجلت المالكات الإناث درجات أقل في المعرفة بالبيتكوين مقارنة بالمالكين الذكور”.
والبعض الآخر لا يجد مشكلة في المعرفة
ومع ذلك، لا يتفق الجميع على وجود مشكلة “محو الأمية”. وهذا يعني أن ملكية العملات المشفرة أو البيتكوين قد لا تكون مرتبطة بنقص المعرفة المالية.
دراسة استقصائية لسكان الولايات المتحدة أجراها مختبر الاقتصاد المشفر بجامعة سينسيناتي وجد وقال مدير المختبر، مايكل جونز، لكوينتيليغراف، إن مالكي العملات المشفرة يسجلون في الواقع أعلى من أصحاب العملات غير المشفرة على مقياس الثقافة المالية.
مؤخرًا: معضلة Bitcoin الخاصة بشركة Microsoft: اركب موجة BTC بقيمة 5T دولار أو تجنب المخاطر
هذا الاستطلاع، مثل الاستطلاع الكندي المشار إليه أعلاه، اتبع أيضًا المبادئ التي حددها لوساردي وميتشل في تطوير نطاق الثقافة المالية. حصل مالكو العملات المشفرة، في المتوسط، على درجة 4.1 (من أصل 5)، في حين حصل أصحاب العملات المشفرة على متوسط درجة 3.7، وفقًا لجونز، وهو أيضًا أستاذ مساعد في الاقتصاد بجامعة سينسيناتي.
ولم يجد جونز أي شيء غير مرغوب فيه بشأن هذه النتائج أيضًا. إنها منطقية لأن مالكي العملات المشفرة غالبًا ما يرغبون في معرفة المزيد عن القطاع المالي التقليدي. على سبيل المثال، إذا كان مالك العملة المشفرة يتعلم عن العائدات في التمويل اللامركزي، “فقد يرغب في معرفة المزيد عن أسعار الفائدة والسياسة النقدية بشكل عام”، حسبما قال جونز، مضيفًا:
“أود أن أزعم أن اعتماد العملات المشفرة يمكن أن يكون وسيلة فعالة لزيادة الثقافة المالية.”
قد تؤدي المنهجيات المختلفة إلى تحريف النتائج
كيف يمكن التوفيق بين النتائج التي توصل إليها جونز مع تقرير PiP World المذكور أعلاه؟
وقال سعد نجا، الرئيس التنفيذي لشركة PiP World، لكوينتيليغراف: “من المحتمل أن ينشأ هذا التناقض من الاختلافات في المنهجية وتمثيل العينة”. وأضاف أن دراسة جامعة سينسيناتي يبدو أنها تركز على المقارنات المباشرة بين مالكي العملات الرقمية وغير المشفرة، ومن المحتمل أن تقيس الثقافة المالية على نطاق واسع.
قام PiP بتعمق أكثر في مجتمع العملات المشفرة الأصلي، حيث قام بتقسيمه حسب السلوك والمشاعر والشخصية. قال نجا: “ما اكتشفناه هو أن الطلاقة التقنية في استخدام تقنية blockchain لا ترتبط دائمًا بالثقافة المالية”، مضيفًا:
“يتمتع العديد من المستخدمين بمعرفة كبيرة ببروتوكولات العملات المشفرة، لكنهم يعانون من مفاهيم أساسية مثل التنويع وإدارة المخاطر والتخطيط المالي طويل الأجل.”
النتيجة الأكثر إثارة للدهشة، وفقًا لنجا، “كانت التناقض الصارخ بين مستويات المعرفة المالية بين الأشخاص المختلفين داخل مجتمع العملات المشفرة.”
على سبيل المثال، أظهرت شخصيات مثل “العاهر” أو “الحوت” معدلات معرفة مالية عالية نسبيًا مقارنة بشخصيات مثل “The Pump and Dumper” أو “The Day Trader”.
قال نجا: “يسلط هذا التفاوت الضوء على أن المجتمع أبعد ما يكون عن التجانس، مع وجود فجوات كبيرة في فهم المبادئ المالية الأساسية”. وأضاف أن الاستنتاج الآخر هو أن الحماس للتكنولوجيا لا يترجم بالضرورة إلى اتخاذ قرارات مالية سليمة.
هل يمكن لقاعدة المستخدمين المتمرسين في الاستثمار ترويض التقلبات؟
يقول البعض إن وجود قاعدة مستخدمين أكثر دراية بالأمور المالية قد يقلل من تقلبات أسعار السوق الجامحة للعملات المشفرة، والتي أعاقت القطاع منذ بدايته.
وقال كادان ستاديلمان، كبير مسؤولي التكنولوجيا في كومودو، لكوينتيليغراف، إن مستثمري التجزئة غير المطلعين هم أكثر عرضة للذعر أثناء فترات الركود في السوق، “أو يقعون فريسة لمخططات الضخ والتفريغ، مما يزيد من زعزعة استقرار السوق”.
قال نيل بيرجكويست، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة كوينمي، لكوينتيليغراف: “إن فهم الأساسيات الاقتصادية طويلة المدى للأصول مثل بيتكوين يشجع مستثمري التجزئة على الاحتفاظ بأصول العملات المشفرة عندما تنخفض الأسعار”. ومن وجهة نظره، فإن هذا لن يؤدي إلا إلى تعزيز قدرة السوق على تحمل تقلبات الأسعار الواسعة.
ربما لا تكون هذه النتائج مهمة حقًا لأن العديد من المستثمرين المستقبليين سيصلون إلى العملات المشفرة من خلال المستشارين الماليين وأدوات الاستثمار مثل الصناديق المتداولة في البورصة، أو صناديق الاستثمار المتداولة. غالبًا ما تتم إدارة هذه الأموال من قبل عمالقة TradFi مثل BlackRock وFidelity، ويمكن القول إنها توفر طبقة أخرى من الحماية للمستثمرين الجدد.
وقال ستاديلمان إنه في حين أن المستشارين الماليين وصناديق الاستثمار المتداولة يمكنهم تبسيط الاستثمار في العملات المشفرة، فإن الاعتماد فقط على هذه الأدوات لا ينفي أهمية الثقافة المالية، وأضاف:
“علاوة على ذلك، تؤكد روح العملات المشفرة على اللامركزية والسيطرة الشخصية، الأمر الذي يتطلب خطًا أساسيًا من المعرفة. بالنسبة لأولئك الذين يشاركون بنشاط في التمويل اللامركزي أو التداول، فإن المعرفة المالية أمر ضروري.
وقال ستاديلمان إن المستشارين وصناديق الاستثمار المتداولة قد يسهلون الوصول، لكن التعليم الأوسع يضمن استقرار السوق على المدى الطويل والاعتماد المسؤول.
هل تزيد وسائل التواصل الاجتماعي من المخاطر؟
ويشير البعض إلى أن وسائل التواصل الاجتماعي قد تؤدي إلى تضخيم المخاطر الكامنة في الأمية المالية.
تقرير أكتوبر حول الأصول المشفرة الصادر عن IOSCO (المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية) ذُكر أن العديد من المستثمرين المحتملين في الأصول المشفرة يتواجدون على وسائل التواصل الاجتماعي، والتي لا تعد دائمًا أفضل مصدر لمعلومات الاستثمار. واقتبس هذا التقرير من استطلاع إيطالي خلص إلى ما يلي:
“أولئك الذين يعتمدون بشكل أكبر على وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على معلومات الاستثمار، كونهم أقل معرفة مالية ورقمية و/أو أكثر هشاشة من الناحية المالية، قد يكونون أكثر عرضة للتعرض لخطر اتخاذ قرارات استثمارية لا يدركونها تمامًا.”
وقال كاربو فالفيردي: “إن الاعتماد على وسائل التواصل الاجتماعي للحصول على معلومات الاستثمار لا يزال يشكل مصدر قلق كبير”، خاصة بين مجموعة المستثمرين الأميين مالياً. “غالبًا ما تعمل وسائل التواصل الاجتماعي على تضخيم المعلومات الخاطئة، وتعزز سلوك القطيع، وتفاقم التحيزات المعرفية مثل الثقة المفرطة والخوف من تفويت الفرصة”.
معدلات المعرفة المالية حسب شرائح مجتمع التشفير. المصدر: PiP World/Coinfessions
وأضاف بيرجويست: “يستغل المجرمون والمحتالون الأشخاص على وسائل التواصل الاجتماعي من خلال تأييد المشاهير المزيفين، ومحاولات التصيد الاحتيالي، والمواقع الإلكترونية المزيفة لسرقة المعلومات الشخصية وأنواع أخرى من الاحتيال”. ونظراً للمخاطر، فإن المزيد من المعرفة والتفكير النقدي فيما يتعلق بالاستثمارات قد يكون مفيداً.
وأضاف كاربو فالفيردي: “إذا كان معظم المستخدمين يمتلكون مستوى عالٍ من المعرفة المالية، فإن المخاطر المرتبطة بوسائل التواصل الاجتماعي ستنخفض بشكل كبير”.
فهل للحكومات دور تلعبه هنا؟ ربما يمكن للقوانين واللوائح ذات الحواجز الواقية الواضحة أن تساعد؟
وقال ستاديلمان إن اللوائح التنظيمية الواضحة للعملات المشفرة وبلوكتشين يمكن أن تحسن الثقافة المالية من خلال إنشاء إطار عمل يبسط المفاهيم المعقدة ويبني ثقة الجمهور. لكن “القواعد التنظيمية وحدها قد لا تضمن الفهم المالي على نطاق واسع”.
انظر إلى أسواق الأسهم الأمريكية. وأضاف ستاديلمان أنه تم تنظيمها بشكل صارم لفترة طويلة، ولكن “لا يزال العديد من الأفراد يفتقرون إلى فهم عميق لكيفية عملها، بما في ذلك المفاهيم الأساسية مثل أوامر السوق، أو أرباح الأسهم، أو تنويع المحفظة الاستثمارية”.
الحاجة إلى “تحديد أولويات” التعليم
إذا اتفقنا على وجود عجز في التعليم المالي، فما هو الجواب؟ وقال بيرجكويست، إذا كانت الصناعة تأمل في التبني السائد، فيجب عليها التركيز على تبسيط تجارب المستخدم وتأهيل المستثمرين الأفراد وتثقيفهم حول العملات المشفرة وكيفية عملها.
مؤخرًا: من الذي سيصبح ثريًا حقًا من صعود العملات المشفرة؟
قال نجا: “إن أهم توصيتنا هي أن تعطي صناعة العملات المشفرة الأولوية للتعليم المالي الذي يسهل الوصول إليه والجذاب”. قد يبدأ الأمر بدمج الموارد التعليمية في عمليات الإعداد وتطبيقات المحفظة والتبادلات وما إلى ذلك.
وأضاف نجا: “يمكن لمبادرات مثل منصات التعلم القائمة على الألعاب، أو الدورات التدريبية صغيرة الحجم، أو حتى الآلات الحاسبة المدمجة للمخاطر أن تساعد في سد الفجوة المعرفية”.
بشكل عام، يتعين على الصناعة “إعطاء الأولوية للتعليم”، والتأكد من أن المستثمرين الجدد والحاليين يفهمون الأساسيات والمخاطر والفرص، كما قال ستاديلمان.
