تمتلك شركات التكنولوجيا الكبرى مثل أمازون قدرًا كبيرًا من النقد في متناول اليد – 87 مليار دولار العام الماضي — والذي يفقد القوة الشرائية مع تقييم العملة.
قدم مركز الأبحاث في واشنطن العاصمة، المركز الوطني لأبحاث السياسة العامة (NCPPR)، مقترحات للمساهمين لتبني بيتكوين بيتكوين 100,362 دولار كحل. ومع ذلك، ما إذا كان عمالقة التكنولوجيا سيشهدون فوائد كبيرة من هذا لا يزال غير واضح.
وقد تم NCPPR دفع الاستراتيجية في مايكروسوفت و أمازون. وفي كلتا الحالتين، يعتقد مركز الأبحاث أن اعتماد البيتكوين في خزانتهم سيحمي الأصول النقدية وقيمة المساهمين من التضخم.
ال عرض يجادل بأن مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، الذي يربط التضخم عند 4.95٪، هو “مقياس ضعيف بشكل ملحوظ” لانخفاض قيمة العملة الحقيقية ويشير إلى أن العملة الحقيقية قد يكون التضخم أعلى مرتين.
النقد المتاح لمايكروسوفت وأمازون من عام 1996 إلى عام 2024. المصدر: قيمة سوق الشركات
تمتلك مايكروسوفت 78 مليار دولار نقدًا، بينما تمتلك أمازون 87 مليار دولار. في حين أن عملة البيتكوين يمكن أن توفر تحوطًا محتملاً، قم بذلك المخاطر تفوق الفوائد؟
على الرغم من دعم أخصائي حبوب البرتقال ورئيس شركة ذكاء الأعمال MicroStrategy مايكل سايلور، المساهمين في Microsoft صوتوا بـ “لا” بأغلبية ساحقة على اقتراح احتياطي البيتكوين من NCPPR، مما يشير إلى تقلباته المزعومة كعامل سلبي.
أمازون هو التالي الذي سيقرر. فهل سيكون هذا التصويت مختلفا؟
أمازون ليست شركة تكنولوجيا محافظة مثل مايكروسوفت
صرح نيك كوان، الرئيس التنفيذي لشركة فاليريوم للتكنولوجيا المالية، لكوينتيليغراف أن مايكروسوفت وأمازون قد تكون لديهما أوجه تشابه مع عمالقة التكنولوجيا، لكن أساليبهما تختلف بشكل كبير.
“يمكن أن يختلف تصويت المساهمين في أمازون بالفعل عن صوت مايكروسوفت بسبب سمعة الشركة في مجال الابتكار وتحمل المخاطر.”
وفي حين أن مايكروسوفت متحفظة تاريخياً في نهجها المالي والاستراتيجي، فإن أمازون لديها سجل حافل في تبني التقنيات الناشئة واستكشاف استثمارات جديدة.
وقال كوان: “على عكس مايكروسوفت، فإن رغبة أمازون العالية في الابتكار قد تتوافق مع إمكانات بيتكوين للتنويع”.
قد تصوت أمازون على اقتراح NCPPR في اجتماعها السنوي للمساهمين في مايو 2025. ويحث الاقتراح الشركة على تجاوز التخصيص النموذجي بنسبة 1-2٪ للأصول الخطرة في محافظ الشركات.
“على الأقل، يجب على أمازون تقييم فوائد الاحتفاظ ببعض، حتى ٥٪ فقط، من أصولها في بيتكوين.”
ويعتقد كوان أن هذه النسبة مستبعدة للغاية. وقال: “إن تخصيص 5٪ لبيتكوين يعد أمرًا طموحًا ومن المحتمل أن يكون غير واقعي بالنسبة لشركة بحجم أمازون”. “على الرغم من أن عملة البيتكوين توفر التنويع، إلا أن تقلبها وافتقارها إلى عائد ملموس يجعل من الصعب تبريرها عند هذا المستوى.” وهو يعتقد أن “التخصيص التجريبي الأصغر، على غرار نهج تسلاقد يحظى بمزيد من دعم المساهمين.”
تسلا شراء من Bitcoin في عام 2021 كان مربحًا بشكل ملحوظ للشركة. بدءًا، اشترت تسلا ما قيمته 1.5 مليار دولار من البيتكوين لكن بيعت 70% موقعها الأولي في عام 2021.
مع ذلك، احتفظت شركة Tesla بمخبأها من البيتكوين (9,720 بيتكوين)، قيمتها تتجاوز 1.3 مليار دولار، بحسب بيانات من BitcoinTreasuries.NET.
تمتلك أمازون مليارات الدولارات نقدًا، لذا يمكنها بسهولة تخصيص مبلغ مماثل لشركة تسلا.
في حين أن NCPPR قد تكون صادقة في رغبتها في أن تتبنى أمازون ومايكروسوفت بيتكوين، يقترح كوان أن الاستراتيجية الأوسع هي تضخيم الرسالة التي مفادها أنه يمكن اعتبار بيتكوين وسيلة تحوط ضد التضخم “لخلق زخم محتمل للقبول المؤسسي لبيتكوين”.
ولم تستجب NCPPR على الفور لطلب كوينتيليغراف للتعليق.
هل يحتاج عمالقة التكنولوجيا إلى البيتكوين لخزانتهم؟
أظهرت MicroStrategy نتائج ملحوظة في أعقاب مسار اعتماد Bitcoin في استراتيجيتها الأساسية لخزانتها.
بدأت الشركة في شراء بيتكوين في 11 أغسطس 2020، حيث استحوذت على 21454 بيتكوين مقابل 250 مليون دولار. ومنذ ذلك الحين، ارتفع سعر سهمها من 14 دولارًا إلى 411 دولارًا، مع ارتفاع قيمتها السوقية من 1.3 مليار دولار إلى ما يقرب من 100 مليار دولار.
إن رهان مايكل سايلور على استخدام البيتكوين كوسيلة للتحوط ضد التضخم قد تجاوز التوقعات بكثير، فلماذا لا يقوم عمالقة التكنولوجيا بمحاكاة نموذج الخزانة الذي قدمه سايلور؟
ومع ذلك، يختلف نهج MicroStrategy بشكل ملحوظ، ويستخدم قدرًا كبيرًا من الرافعة المالية، مما يجعل استراتيجيتها أكثر خطورة بكثير من استراتيجية الشراء والاحتفاظ الخاصة بـ Tesla.
تاريخ القيمة السوقية لشركة MicroStrategy من عام 1998 إلى عام 2024. المصدر: قيمة سوق الشركات
بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة البيتكوين إلى إجمالي القيمة السوقية حولت أسهمها إلى وكيل بيتكوين ذو رافعة مالية.
وفقًا للكتابة، تبلغ القيمة السوقية لشركة أمازون 2.4 تريليون دولار، وتبلغ القيمة السوقية لشركة مايكروسوفت 3.3 تريليون دولار، لذا فإن تأثيرات اعتماد البيتكوين الخاصة بها لن تشبه تأثيرات MicroStrategy.
يعتقد كوان أنه ليس هناك حاجة ملحة لأمازون لتبني بيتكوين، حيث أن “أعمالها الأساسية قوية”. في حين أن إعادة تخصيص جزء أو إجمالي احتياطياتها النقدية إلى بيتكوين يمكن أن تحوط ضد التضخم، إلا أن هناك خطرًا في الانحراف عن استراتيجية الخزانة الحالية، والتي قد ينظر إليها بعض المساهمين على أنها التزام محتمل لنموذج أعمالها المربح.
“إن تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول متقلبة مثل بيتكوين بدلاً من الاستثمار في البحث والتطوير أو عمليات الاستحواذ ستؤثر بشكل كبير في مثل هذا القرار.”
وقال: “إن تخصيص جزء كبير من عملة البيتكوين يمكن أن يؤثر على قدرة أمازون على تمويل مجالات النمو الرئيسية مثل AWS، وتطورات الذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية اللوجستية”. سيحتاج قرار تصويت المساهمين إلى “موازنة الاستحواذ على أصول المضاربة مقابل استثمارات الابتكار المهمة التي تحدد الميزة التنافسية لشركة أمازون”.
المخاوف البيئية المتعلقة بالبيتكوين قد تردع المساهمين
ويتعين على شركات التكنولوجيا الكبرى أيضاً أن تأخذ في الاعتبار تصورات الجمهور، حيث تؤثر وسائل الإعلام الرئيسية بشكل كبير على علاماتها التجارية وأسعار أسهمها. على الرغم من تحسن سمعة البيتكوين بشكل كبير، إلا أنها لا تزال كذلك مرتبط مع الأصول التجارية المضاربة، وسوء الاستخدام المحتمل، والمخاوف البيئية.
“قد يطغى السرد السلبي للعلاقات العامة على الفوائد المالية المحتملة، لا سيما بالنظر إلى تركيز أمازون على المبادرات البيئية والاجتماعية والحوكمة وحاجتها إلى الحفاظ على جاذبية واسعة النطاق بين أصحاب المصلحة.”
أحدثت أمازون ثورة في التجارة من خلال توصيل البضائع بسرعة إلى عتبة العملاء. ومع ذلك البيئية تأثير هذا النموذج مذهل، حيث تم توليد أكثر من 709 مليون رطل من النفايات البلاستيكية، وفقًا لتقرير عام 2022. تقرير من قبل منظمة البيئة أوشيانا.
الشركة لديها ملتزم لتحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية بحلول عام 2040، أي قبل عقد من هدف اتفاق باريس.
واجه استخدام بيتكوين للطاقة العالية في التعدين انتقادات شديدة من دعاة حماية البيئة. ومع ذلك، فإن السرد يتغير مع تغير البنية التحتية للتعدين تم فحصها بشكل أكثر دقة. وعلى الرغم من هذا التحول، فإن مخاطر رد الفعل العكسي في العلاقات العامة لا تزال قائمة.
يجب على المساهمين في أمازون أن يقرروا ما إذا كان بإمكان الشركة تحقيق نتائج إيجابية مماثلة مثل Tesla أو MicroStrategy من خلال التحوط ضد التضخم باستخدام Bitcoin أو ما إذا كان ينبغي عليها تجنب المخاطر والتركيز على نموذج أعمالها الأساسي.
مجلة: كيف راهن شيبتوشي بـ 37 إيثريوم وأصبح مليارديرًا من قبيلة شيبا إينو
