في الأسبوع المقبل، سيحدد يوم 10 ديسمبر تاريخًا رئيسيًا لمايكروسوفت ومجتمع بيتكوين لأن المساهمين في عملاق التكنولوجيا سيصوتون على ما إذا كانوا سيضيفون بيتكوين إلى ميزانيتهم العمومية.
سوف تظهر النتائج ما إذا كان المساهمين ينجذبون إلى عملة البيتكوين الحالية بيتكوين 95,705 دولار السوق الصاعدة أو ترغب في الالتزام بنهج Microsoft العملي والمربح لتطوير التكنولوجيا.
في 24 أكتوبر، قبل الانتخابات الرئاسية في الولايات المتحدة، 14a لشركة مايكروسوفت الايداع مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، تضمن قسمًا يسمى “تقييم الاستثمار في البيتكوين”. يقول التسجيل إن الشركة يجب أن تفكر في تنويع أصولها باستخدام بيتكوين باعتبارها “وسيلة تحوط ممتازة، إن لم تكن الأفضل، ضد التضخم”.
ومع ذلك، أسفل الاقتراح مباشرة، في قسم “توصيات مجلس الإدارة”، نصح مجلس إدارة شركة مايكروسوفت المساهمين بالتصويت ضده، قائلًا إن إدارة الشركة قد نظرت بالفعل في الموضوع بعناية.
نيت هوليداي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة المدعومة من مايكروسوفت وقالت شركة البيانات اللامركزية Web3 Space and Time لكوينتيليغراف، “كان بيان مجلس الإدارة قبل التصويت واضحًا: لديهم وظيفة إدارة خزانة متطورة تحقق عوائد هائلة لمستثمريهم”.
هل ستكون حبة سايلور البرتقالية كافية لإقناع مايكروسوفت؟
ولتقييم التأثير المحتمل على أسهمها، دعت مايكروسوفت رئيس شركة MicroStrategy مايكل سايلور لتقديم عرض لإضافة البيتكوين إلى الخزانة.
في مقطع مدته ثلاث دقائق يحتوي على 44 شريحة، سايلور ذهب الكل في مدعيا أن مايكروسوفت تستطيع ذلك أضف 5 تريليون دولار إلى قيمته الحالية البالغة نحو 3.19 تريليون دولار. وقال إن مايكروسوفت يجب أن تستثمر 100 مليار دولار سنويًا في بيتكوين، مؤكدًا أنه “من المنطقي شراء بيتكوين بدلاً من إعادة شراء أسهمك الخاصة أو الاحتفاظ بالسندات”.
صرح سولو سيساي، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لمنصة Web3 الاجتماعية اللامركزية كالاكسي، لكوينتيليغراف أن سايلور قد يكون له تأثير على المساهمين في مايكروسوفت حيث أن “دفاعه المستمر مهدت الطريق لبلاك روك وبقية وول ستريت” ذات اللون البرتقالي “لدفع بيتكوين. ما يقرب من 100000 دولار “.
ومع ذلك، قال نيك كوان، الرئيس التنفيذي لشركة التكنولوجيا المالية فاليريوم، لكوينتيليغراف إن “التأثير على مجلس إدارة مايكروسوفت أو المساهمين سيتطلب أكثر من مجرد تأييد سايلور”. وقال: “من المرجح أن يعتمد القرار على التقييمات الداخلية للمخاطر ومواءمة الإستراتيجية والرؤية طويلة المدى بدلاً من الضغط الخارجي”.
في حين أنه من المثير للجدل ما إذا كان تدخل سايلور سينجح، فإن تصويت المساهمين يمكن أن يكون حدثًا ضخمًا لاعتماده.
تحت إشراف سايلور أصبحت MicroStrategy بمثابة وكيل Bitcoin للمشاركين في السوق الذين أرادوا التعرض للأصل من خلال أسهم التداول الأمريكية.
مؤخرًا: من الممكن تحقيق احتياطي البيتكوين الأمريكي ولكن ليس بدون سلبيات
ومع ذلك، قال أليكس موموت، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة صناعة السوق Peanut Trade، لكوينتيليغراف إن أسهم Microsoft وMicroStrategy تشبه التفاح والبرتقال.
وقال موموت: “تتمتع Microsoft بتدفق نقدي ثابت وإيرادات من مبيعات المنتجات، في حين تعتمد MicroStrategy إلى حد كبير على إعادة تقييم الأسهم وتعديلات الرصيد الافتراضي”. “يركز نموذج أعمال مايكروسوفت على المنتجات الملموسة، مما يدفع قيمة الأسهم من خلال نمو المبيعات الفعلي، في حين تعمل ميكروستراتيجي أكثر كتحوط في السوق.”
قال كوان: “يختلف حجم مايكروسوفت وتحملها للمخاطر والمسؤوليات الائتمانية كثيرًا عن تلك الخاصة بشركة MicroStrategy، والتي، على الرغم من أنها نشأت كشركة برمجيات، أصبحت الآن فعليًا شركة خزينة للبيتكوين”.
أبرز هوليداي أن “مايكروستراتيجي لم تكن شركة برمجيات عالية النمو، لذلك من أجل دفع النمو، كان عليها تغيير تركيزها لزيادة عوائد المساهمين”.
في المقابل، “تتمتع مايكروسوفت بميزانية عمومية صحية بشكل لا يصدق. لقد أثبتوا نموهم على مدى عقود وهم في وضع جيد للمستقبل مدعومًا بالذكاء الاصطناعي والبيانات.
وقال موموت: “إذا قامت مايكروسوفت باستثمار كبير في بيتكوين، فيمكن أن يغير ذلك بشكل أساسي الطريقة التي ينظر بها السوق إلى الشركة، ويؤثر على معنويات المساهمين، ويتطلب محورًا استراتيجيًا كبيرًا”.
يأتي القرار بشأن اعتماد البيتكوين في لحظة محورية أصبح اعتماد البيتكوين مؤسسيًا ويمكن أن يكون على بعد أشهر فقط لتصبح أصلًا احتياطيًا أمريكيًا.
يجب على المساهمين في Microsoft تقييم إيجابيات وسلبيات اعتماد Bitcoin لخزانتهم.
إيجابيات وسلبيات اعتماد مايكروسوفت للبيتكوين
صرح دانييل كاوري، كبير مسؤولي الإستراتيجية في محفظة TON Tonkepeer، لكوينتيليغراف أن “شراء بعض بيتكوين كاستراتيجية للتنويع يعد فكرة جيدة للشركات العامة لأن التضخم يؤدي إلى تآكل قيمة النقد ببطء بمرور الوقت”.
وقال سيساي: “أصبحت عملة البيتكوين حساب التوفير في العصر الحديث أمام أعيننا مباشرة، حيث يحتفظ الأفراد والمؤسسات برأس مال طويل الأجل في الأصول بدلاً من تركها بالدولار الأمريكي أو سندات الخزانة التي لم تعد تتفوق على التضخم”. .
التضخم يدمر القوة الشرائية للنقود. لمحاربة هذا الانخفاض في القيمة، اتبعت MicroStrategy نموذجًا حيث استثمرت كل أموالها تقريبًا في Bitcoin. وأشار كاوري إلى القدر الهائل من الأموال النقدية المتوفرة لدى مايكروسوفت:
“إن الأموال النقدية المتوفرة لدى Microsoft، وفقًا للتقارير العامة، تبلغ حوالي 75 مليار دولار. لذلك لديهم بالتأكيد القدرة على تحويل بعض ذلك إلى بيتكوين إذا أرادوا ذلك.
أبلغت Microsoft عن وجود ما يزيد عن 100 مليار دولار نقدًا في السنوات السابقة. حاليا، تبلغ قيمتها حوالي 80 مليار دولار.
القيم الربع سنوية للنقد المتوفر لدى Microsoft من 2010 إلى 2024. مصدر: الاتجاهات الكبرى
ينبع انخفاض احتياطيات مايكروسوفت النقدية من الاستثمارات والاستحواذات التقنية الكبيرة، بما في ذلك 68.7 مليار دولار شراء مطور ألعاب الفيديو Blizzard والـ 10 مليار دولار التي حظيت بتغطية إعلامية كبيرة استثمار في ChatGPT.
إن قدرة مايكروسوفت على الاستثمار ليست هي المشكلة؛ قال كوان: “إن الأمر يتعلق بما إذا كانت المخاطر المحتملة تتوافق مع أهدافها المالية والاستراتيجية طويلة المدى”.
وقال كوان: “إن الاحتفاظ بالبيتكوين يربط السيولة التي يمكن تخصيصها لعمليات الاستحواذ الاستراتيجية، أو البحث والتطوير، أو غيرها من المبادرات التي تتماشى بشكل وثيق مع أهداف الأعمال الأساسية لشركة مايكروسوفت”.
وقال موموت إنه بالنسبة لمجلس إدارة مايكروسوفت، فإن “تبني مثل هذه الإستراتيجية سيتطلب إصلاحًا شاملاً لعملياتها التجارية”.
وقال: “إن توقع قيام الشركات الكبرى بتعديل نماذجها كما فعلت MicroStrategy هو أمر سابق لأوانه”. وأضاف موموت: “من غير المرجح أن تتخذ أي شركة كبيرة مثل هذه الخطوة في المستقبل المنظور، لأنها ستتطلب تحولًا أساسيًا لا يتماشى مع أهدافها المحددة”.
ومع ذلك، فإن مزايا اعتماد البيتكوين واضحة. وقال كوان إن “العرض المحدود للبيتكوين يجعلها وسيلة تحوط مقنعة ضد التضخم”.
وقال هوليداي: “يجب أن تكون عملة البيتكوين أحد الاعتبارات بالنسبة للشركات”، حيث سيبدأ الكثيرون “بالنظر في الأصول الرقمية لتنويع استثماراتهم” بعيدًا عن “عالم التضخم والإنفاق والديون غير المستدامين”.
وقال كوان إن بيتكوين يمكن أن تمثل أداة فريدة للشركات للتحوط ضد العملات الورقية.
“إن دمج بيتكوين في ممتلكاتها يمكن أن يؤدي إلى تنويع أصول مايكروسوفت، مما يقلل الاعتماد على العملات الورقية والأدوات المالية التقليدية.”
علاوة على ذلك، قال كوان: “مثل هذا الاستثمار يمكن أن يشير إلى قيادة ذات تفكير تقدمي، ومن المحتمل أن يجذب المستثمرين والعملاء المهتمين بالتكنولوجيا الذين يقدرون اللامركزية والابتكار التكنولوجي”.
ولاحظ المراقبون أن هناك بالطبع بعض السلبيات التي قد تأخذها مايكروسوفت بعين الاعتبار.
وأشار كوان إلى أن “تقلب أسعار بيتكوين يشكل خطرًا كبيرًا، حيث تعطي الشركة الأولوية للاستقرار في التقارير المالية وإدارة الخزانة”.
صرح دانييل كاوري، كبير مسؤولي الإستراتيجية في محفظة TON Tonkepeer، لكوينتيليغراف أن هذه التقلبات في الأسعار قد لا تعجب المساهمين، حيث أن “مايكروسوفت كانت تُعرف دائمًا بأنها شركة تكنولوجيا أكثر تحفظًا”.
والعيب الآخر هو أن “المشهد التنظيمي المتطور للبيتكوين يمكن أن يعرض مايكروسوفت لمخاطر الامتثال والالتزامات المحتملة”، كما أشار كوان.
تحظى سمعة Microsoft بتقدير كبير باعتبارها شركة تقنية قوية وجديرة بالثقة. وقال كوان إن “التصور العام لبيتكوين يلعب أيضًا دورًا” في اتخاذ القرار النهائي، مما قد يمنع مايكروسوفت من اعتماد بيتكوين. “على الرغم من القبول المتزايد للبيتكوين، وارتباطها بتداول المضاربة، غسيل الأموال و المخاوف البيئية يمكن أن يؤدي إلى مخاطر تتعلق بالسمعة.”
مؤخرًا: يتم تصفية بورصة DMM Bitcoin، وتتزايد عمليات سحب البساط: Crypto-Sec
وقال كاوري: “لقد ركزت مايكروسوفت بالتأكيد كثيرًا مؤخرًا على جهود الذكاء الاصطناعي، وبالتالي، قد يفكر مجلس الإدارة في خطوة مثل هذه بشكل عدواني للغاية بالنسبة للشركة في الوقت الحالي”.
وقال كوان إن “مجلس الإدارة قد يعطي الأولوية أيضًا لتخصيص الاحتياطيات النقدية لمجالات الأعمال الأساسية والمتنامية مثل الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وعمليات الاستحواذ، والتي توفر المزيد من التآزر الملموس وعوائد أكثر وضوحًا”، بدلاً من الأصول ذات المصير غير المؤكد.
قال كوان: “لا تزال قابلية بيتكوين كمخزن للقيمة على المدى الطويل موضوعًا للنقاش، مما قد يجعلها غير متوافقة مع المبادئ المالية للشركة”.
وخلص كوان إلى أنه بما أن MicroStrategy تعمل على نطاق أصغر، فإنها تسمح بمزيد من المخاطرة. ومع ذلك، “يجب على مايكروسوفت إدارة القرارات بعناية للحفاظ على ثقة المساهمين وتجنب التعرض غير المبرر”.
